您当前的位置: 首页 > 游戏

企业债降级潮拉响债市警报

2018-12-07 03:23:49

企业债降级潮拉响债市警报

已披露年报显示,在负债较大的上市公司中,房地产、能源、有色等负债规模靠前

中孚债和它的9个小伙伴

债市的警报在持续拉响。

2014年2月27日,中孚实业公告称联合评级决定将公司及"11中孚债"和"12中孚债"列入信用评级观察名单。联合评级认为,受铝价持续下跌、用电成本过高、对相关资产提取了较大的减值准备等因素影响,公司可能出现较大亏损,进而可能对公司以及"11中孚债"和"12中孚债"的信用水平产生不利影响。

中孚实业发布公告称,预计公司2013年度实现归属于上市公司股东的净利润为-7.8亿元到-8.2亿元。除经营性亏损外,公司很大一部分亏损应该是计提减值准备等一次性因素所导致。

4月初,根据中金公司、海通证券等多家券商以及信用评级机构的研究报告,《CM华夏理财》金融资本研究中心列出了10只风险系数的企业债。中孚实业不幸上榜,上榜理由是"中孚债:预亏8亿,信用评级遭下调",与它一起上榜的另外9个小伙伴及原因分别是-

超日债:利息支付违约,或面临退市;华锐01:预亏30亿,年底回售恐难保;天威债:业绩巨亏,有可能破产清偿;中富01:预亏10亿,还本付息有风险;南钢债:预亏6亿,濒临悬崖;庞大02:负面消息不断,一再举债引担忧;北京湘鄂债:巨亏近6亿,被列风险名单;海翔债:业绩预亏,重组不确定性大;正邦债:疯狂扩张,财报难看。

纵观十个小伙伴,其共性是,上榜企业民企居多,且大都连续亏损、债务负担重、产能过剩、债务无担保。当然,十个小伙伴的背后,站着的是十个上市公司。

而在中孚债降级的背后,是铝行业长达6年的价格下跌。

2008年世界金融危机爆发,铝价急剧下跌,国内铝价由年初的19000元/吨大幅下跌至10000元/吨。之后,在4万亿的刺激下,铝价回稳。但从2011年8月开始,国内铝价再度大幅下挫。

根据中国有色金属协会的统计数据,2013年我国电解铝产量2210万吨左右,居世界位,但电解铝产能接近3000万吨,产能利用率不足75%。同时由于产业集中度低、产品同质化严重,部分企业试图提高产量来摊低单位成本,进一步加剧了产能过剩和市场恶性竞争。"我们将降低成本并加快转型升级,预计2014年有望扭亏为盈。"中孚实业公司称。

不过,鼎盛投资有色行业首席分析师李黎对说:"中国的有色、能源行业,大都处于靠天吃饭的阶段,因为之前的'天'实在太好了,逆周期增长,目前还都是愿景。"

那些发债的豫股

中孚债并不是河南个被降级的债券。

事实上,在2013年7月,中诚信评级委员会对"11安钢01"、"11安钢02"的跟踪评级结果为:公司主体信用等级为AA-,评级展望稳定,本期公司债券的信用等级为AA-.

而2012年12月评级时,主体信用以及公司债券信用的等级均为AA,不过评级展望为负面。

据上海证券交易所《公司债券上市规则》相关规定,由于信用评级降至AA-,"11安钢01"、"11安钢02"不再符合上海证券交易所债券质押式回购交易的基本条件。

从2013年7月3日起,这两种债券将不再作为回购质押券纳入质押库,并停止债券质押式回购入库申报。

安阳钢铁和中孚实业可以说是"经济周期、价格大跌"的难兄难弟,和安阳钢铁一起被降级的还有重庆钢铁,主体信用评级从AA降至AA-,鞍钢股份虽未被降级,但主体展望为负面。

此外,在当时,"11星湖债"、"11云维债"、"11超日债"、"11庞大02"和"11天威债"等信用评级也都出现了不同程度的下调。

提醒大家注意,在2013年7月,超日债的信用等级就已经下调。

"因为公司债的发行无论从程序上还是从时间上,都比增发要简便快捷,而且市场上的接受度也高,再一个,IPO停了两年,券商把发公司债当成了新的业绩增长点,大力拓展,因此,这几年,上市公司的公司债加速扩容。"新鑫理财债券部主任叶晁航对说。

打开公告,似乎不发行个债券,就不叫上市公司。

2013年4月17日,平煤股份向社会公开发行总额45亿元的债券,简称为"13平煤债"。

2013年10月12日,好想你发布公告,公司本次发行公司债券的申请获得审核,拟发行的公司债券规模不超过人民币5亿元。

2014年1月8日,雏鹰农牧公告,证监会核准其向社会公开发行面值不超过8亿元的公司债券。

"债务缠身"的土豪们

在中国资金价格双轨制,民间融资成 本高达15%以上的情况下,能发行公司债,融到低成本的长期资金的上市公司,可以称得上是土豪。

而在债务违约的警报下,当人们把目光聚焦上市公司,才发现,这些"土豪"早已是债务缠身。

统计显示,在已披露年报的公司中,资产负债率在70%以上的有80家,占比14.21%。而且在总资产中有80%以上靠举债的公司也达到36家,占已披露年报公司数量的6.39%。

在负债较大的上市公司中,房地产、能源、有色等负债的规模靠前。

4月份是公司集中公布年报的时期。前海开源基金公司董事总经理、联席投资总监刘静表示,随着年报的集中公布,市场将加大对信用风险的关注,低评级个券将面临较大的冲击。如果发债公司的实际亏损超过预计亏损,市场反应可能会较为强烈。

"信用风险真的出来之后,大家会走向细分,市场把好的债券与不好的债券真正作出了区分。在现在这个时点上,我劝普通的老百姓,要是100元只想赚六七元钱,这样的投资就交给基金公司吧,自己别费劲了。因为基金公司买100只债券,有一个公司倒了并不可怕,如果你只买一只债券,遇到公司破产那就是100%血本无归了。"中海外钜融资产管理有限公司总裁乔嘉说。

划得来加盟
防爆头灯
空调回收
推荐阅读
图文聚焦