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銀河證券信貸減速二線城市房地產銷售驟降

发布时间:2020-01-10 03:16:16 编辑:笔名

银河证券:信贷减速 二线城市房地产销售骤降 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

信贷减速、稳增长与改革并进一季度的“稳增长”刺激效果在4月份有所延续,但势头减弱,整体来看经济增速仍保持稳定,结构调整继续,高耗能产业伴随发电量出现回落

进出口双双下滑,呈现一定衰退性顺差特征居民消费平稳,大幅上行的可能性不大

在出口、消费相对疲软的情况下,投资仍然是对抗经济增速过快下滑的重要手段,而结构上基础设施建设、房地产投资是主要动力,制造业投资暂稳但相对乏力,民间投资意愿相对投资来说进一步降低我们预计下半年基础设施建设存在回落压力,房地产和金融业加杠杆带来的持续压力也较大投资计划新开工项目仍在高位,预计会转化为投资增速全国投资资金到位上行,企业自筹资金并未有起色,银行贷款谨慎上行4月份信贷出现下滑,可能与1、2月份情况相反,1、2月份表外资金迅速回表,信贷增速大幅上行,4月份其他资金来源大幅上行可能原因是银行资金重新出表结构性改革是未来保证我国经济发展的基石,稳增长一定程度上也是为结构性改革争取时间,当前目标仍是控制下滑速度,不宜进行大规模政策刺激,一季度的信贷扩张在4月份也已经有所收敛预计未来整体经济仍然能保持基本稳定,不会出现剧烈起伏

货币市场利率平稳,逆回购操作量降低上周货币市场利率较为平稳,SHIBOR隔夜、1周、2周期限利率5月13日较6日变化+0.2、-0.2、-0.9BP至2.00%、2.32%、2.79%,各期限利率波动幅度较小主要地区直贴利率普遍回落5BP至2.75%-2.90%不等国债到期收益率各期限普遍下行,1年、3年、5年和10年期固定利率国债到期收益率分别下降4.98、6.28、2.20和0.34BP至2.2905%、2.5249%、2.7023%、2.9050%5月9日至15日,7天逆回购到期3600亿元,央行展开7天逆回购操作2500亿元,利率维持2.25%不变,公开市场无其他操作,一周合计实现净回笼1100亿元货币市场利率渐趋稳定,央行通过逐步减少7天逆回购滚动金额回收短期多余流动性今年以来,经济在信贷刺激和投资拉动下出现短期改善,进一步加大货币刺激的迫切性有所降低,“稳中偏松”总基调下,货币政策工具投放仍要视市场具体流动性状况而定,并力求避免市场利率的大幅波动

农产品价格下滑商务部重点监测的18种蔬菜平均批发价格比上周下行5.4个百分点

山东蔬菜大批量上市,拉低了市场整体蔬菜价格随着温度不断上升,北方省份蔬菜陆续实现自给自足,市场需求放缓种植结构发生转变,由高温大棚种植过渡为拱棚种植,生产成本有所降低猪肉价格上行,周均价从上周的20.03元/公斤涨至20.32元/公斤,全面突破20元/公斤大关猪病对仔猪成活率的影响还未开始显现,影响开始释放的时间大概是在5月份左右,高点区域持续的时间有可能延长至国庆前后在生猪供应越来越紧张的情况下,猪价涨幅明显大于肉价涨幅,反映出实体经济形势依旧低迷、终端需求并未有所好转,这将很大程度上抑制猪价的上涨我们计算得到蔬菜、鸡蛋、水产品、粮食、食用油和肉类上个星期下行0.21个百分点,按照食品在CPI中比例,食品价格拉低CPI约0.06个百分点

耗煤量上升,铁矿石价格下跌上周,6大电厂日均煤耗量57.41万吨,较前一周显著回升电厂煤炭库存平均水平上升至1155万吨郑商所动力煤当月连续结算价364.8元/吨,较前一周回落15.2元/吨,短期继续震荡;国内煤炭运价上周回升,秦皇岛-广州、秦皇岛-上海煤炭运价上升至21.2、15.7元/吨,周环比上升4.4%、6.1%5月12日TSI铁矿石价格收于54.4美元/吨,较6日下跌5.72%,延续前一周跌势国内港口铁矿石库存下降至9705万吨,较上周下降130万吨波罗的海干散货指数600,一周下降4.91%

二线城市房地产成交骤降5月9日~5月15日一周,100大中城市供地面积为564.72万平方米,比上周回落282.26万平方米,供地面积下行5月2日~5月8日,二、三线城市商品房销售热情有所回落,一、二、三线城市分别完成销售7032万套、32394万套和11571万套,比上上周分别减少1878万套、12984万套和2649万套,二线城市销售大幅回落至3月初水平,三线城市销售也有一定增减同样城市商品房成交面积回落,二线商品房销售当周回落至345.91万平方米,三线城市成交面积114.26万平方米,而一线城市当周成交在78.14万平方米

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