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家用电器:防风险优先 荐 股

发布时间:2020-02-22 08:38:37 编辑:笔名

家用电器:防风险优先 荐 股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

产业格局进入新常态,白电龙头涨幅低于预期截至2015年6月19日,中信家电指数全年累计涨幅达到80%,在中信一级行业涨幅排名中位居第18位。在子板块中,黑电异军突起,整体表现;照明设备、小家电及白电依次涨幅靠后。整体看,家电板块的表现与市场一致,概念先于业绩爆发,估值提升快于基本面的改善。

除空调现反弹迹象外,冰洗产品依旧遭遇困境从冰洗空三大品类来看,除空调出现反弹迹象外,冰箱与洗衣机的产销皆处于低位。空调方面,进入4月以来空调销量增速明显提升,空调行业呈现出产销两旺的态势;冰箱方面,冰箱无论内销还是出口都遭遇了严重的滞销压力;洗衣机方面,洗衣机受库存高影响,产量未能有效提升。内销情况略好,但是出口拖累了行业整体出货情况。

黑电板块异军突起,积极迎接智能化浪潮进入2015年,智能电视商业新模式越来越清晰,主要体现在四方面:

一是宽带互联普及度高;二是智能电视的推广普及,具备开发其他商业应用的重要基础;三是随着春节“摇一摇”的活动,市场对智能电视的想象空间正在提升;四是监管政策环境趋于稳定,投资者进入行业的热情开始加大。电视产业链价值将被重估,对传统的制造厂商而言,具有成熟的推广渠道、上下游产业链整合资源、客户存量、销售服务平台、品牌影响力等诸多优势,有可能实现资源价值变现的化,享受行业转型的巨大红利。

投资策略我们判断,牛市已经进入下半场,防风险应该摆到优先位臵上。白电蓝筹堪称价值典范,盈利增长具有高度确定性,且具有较高的安全边际,可谓“业绩+估值”双轮驱动的优质板块。同时,我们也建议关注在互联电视布局成熟的龙头企业。我们推荐TCL集团、美的、老板电器三家公司。

风险提示1、终端零售市场需求大幅下挫;2、上游铜铝、钢材、塑料等原材料价格上涨; 、房地产市场投资和销售继续下滑;4、宏观经济大幅放缓。

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