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新能源车产业链中谁受益

发布时间:2019-12-05 05:28:07 编辑:笔名

新能源汽车政策扶持力度较大,其长期发展路线已经明确,市场需要逐渐地培育,但进度可能会超预期。不过仔细考察各个相关产业环节,由于所处的行业位置差异较大,不同产业链的获益程度相差颇多。

节能与新能源汽车产业发展规划和一揽子扶持政策一旦出台,必将在市场再度掀起一波新能源汽车的热潮。不过仔细考察各个相关产业环节,由于所处的行业位置差异较大,不同产业链的获益程度相差颇多。记者采访的专家们大多认为,产业获益的排序基本是电池、电机、电站等零部件和配套部门,整车厂商次之,上游的原材料领域再次。

电池、电站投资价值的环节

随着新能源技术的兴起,整车企业在内燃机时代的光芒四射正在为另外一种情况所代替,众多零部件企业希望跨过原先的门槛,成为整车制造企业的一员。分析师认为,就市场增量而言,动力电池、电机等零部件制造商为获益,更为重要的是,这些零部件制造商或将改变现有的汽车产业格局。

业内专家称,在内燃机时代,整车企业完成的价值,大约占一辆汽车的25%,75%的成本是在零部件供应商那里。而在电动汽车时代,一辆汽车近90%的制造成本将花在零部件环节,其中很大一部分在于车用动力电池。

“电池是新能源汽车产业链中重要也是有投资价值的一环。与传统汽车相比,新能源汽车的电池性能基本决定了整车的驾驶性能。”宏源证券分析师王静表示。

动力电池是新能源汽车为核心的关键部件,由于预测锂离子电池将迅速替代镍氢电池成为主流动力电池,新能源汽车对动力锂电池的需求拉动成为各路机构的关注重点。显然,锂离子动力电池、电机、电控等电动汽车产业链相关企业将面临更大的发展机会。

“欧洲、美国、日本在传统发动机汽车上有较大优势,日本在混合动力HEV上有较大优势,而且申请了大量专利。中国在上述两种路径上均很难超过国外产业。中国选取的插电式混合PHEV、纯电动EV路线符合汽车产业长期发展目标,同时中国在电池、电机、锂资源、稀土资源上有相对竞争优势,有利于新能源汽车的长期发展。”华创证券分析师高利认为,动力电池路线基本确定对锂电池利好。

新能源汽车将快速拉动的另一个产业则是配套的电站建设。电网公司的充电站建设已经全面展开,国网2010年规划建设75个电动汽车充电站,6000多个充电桩,加上南网的项目,年底合计将建成超过100个充电站。长城证券预计,国网公司2015年完成省会城市建设,建成4000座充电站,到2020年完成10000个充电站建设。电网公司的战略是把新能源汽车建设成电网的分布式储能和用能系统,提升电力作为终端能源消费的比重。同时,基础设备的配套建设为我国新能源汽车的发展提供了保障。

整车制造混合动力先受益

虽然从中国新能源汽车的补贴政策来看,对电动车的补贴力度更大,但是围绕混合动力和电动车谁能更先产业化,一直是业内争论的焦点。而且,即便纯电动车被确定为主要的新能源车发展路径,但混合动力车具有的提升传统动力的节油技术也同样被主管部门认可。一些车企表示,由于纯电动车技术不够成熟,要实现产业化仍需时日。相反,虽然国家对混合动力车型的补贴没有想象得高,但混合动力技术成熟的汽车企业在眼下可以直接受益。

不过,招商证券汽车分析师汪刘胜表示,国家本次补贴主要针对纯电动和插电式,而把混合动力排除在外,可能是因为国家主要考虑到混合动力在技术发展成熟度方面,和欧美、日本比起来,竞争力较小的原因。

“随着形成规模化生产,整车价格肯定要降下来。此外,从长期来看,资本导向性影响更大,因为资本投进去后,势必影响到将来的整个产业的商业模式。”汪刘胜补充表示。

国元证券也认为,新能源汽车的发展速度很可能超出市场预期。虽然此次试点方案的方式带来的效果将低于市场预期,但仍然将成为新能源汽车市场启动的标志性事件。从长期来看,此次略低于预期的消息带来对新能源汽车行业的高速发展的不利影响可以忽略不计。而在政策的大力推动下及个人消费者消费观念的快速转变的情况下,新能源汽车的发展速度很可能超于此前市场的预期,由此带来的投资机遇也将更加广阔。

惠及材料领域

新能源汽车是一个连带性较强的产业,除本身常规汽车相关链条外,还涉及电池、电控及相关制造原料产业。对新能源汽车的政策扶持将会给电池、电机上游的锂和稀土等原料行业带来更多的机会。不过,业内专家认为,在材料领域的技术储备仍有待提高。

据介绍,锂电池的生产又可拆分为隔膜、电解液、正极材料、负极材料4个子行业,这些材料分别占锂电池成本的40%至46%、10%至14%、5%至11%和5%至15%。其中,隔膜是锂电材料中技术含量的高附加值材料,毛利率70%以上。隔膜的性能优劣,直接影响电池的容量、循环及安全性能等特性,目前国内尚无公司能够生产,包括比亚迪在内都需要进口。目前,生产小型锂电池隔膜的佛塑股份承担了国家863计划中隔膜技术的研发任务。

在正极材料、负极材料领域,国内企业的相对市场占有程度较高。不过,在正级材料企业中,大多数生产钴酸锂、锰酸锂等,真正生产磷酸铁锂的厂家有限。

国都证券研究员肖世俊建议,从资源稀缺、技术壁垒、产业链控制等角度选择锂电投资机会。其一,重要矿产资源需求猛增后稀缺价值凸显,资源类公司受益,如锂矿、镍钴矿等,A股重点上市公司有西藏矿业、吉恩镍业、天齐锂业(拟上市);其二,选择生产技术壁垒与资质要求高的锂电关键材料厂商,如正极材料、电解质、隔膜等,重点公司有杉杉股份、当升科技、江苏国泰、多氟多、佛塑股份等。

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