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煤炭石油动力煤价继续上涨看好煤炭相对收益

发布时间:2020-07-31 10:53:19 编辑:笔名
煤炭石油:动力煤价继续上涨 看好煤炭相对收益

2011-05-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、近期观点钢材库存持续下滑,价格稳中有升;焦炭、焦煤价格总体稳定,预计在钢铁景气回升下有望上涨。受需求旺盛、国际煤价高企、进口量大幅下滑以及大秦线检修影响下,动力煤淡季不淡。我们继续对煤价持乐观态度。成本方面由于煤炭行业销售净利率较高,业绩对人工、原材料等成本上涨敏感性,而资源税短期较难出台,行业利空有限。


通胀二季度仍将保持高位,作为上游的能源行业,煤炭将显著受益通胀,行业盈利确定性高。目前行业估值19倍左右,相当于近年平均水平。在通胀高企的情况下,低估值的周期股仍有吸引力,继续看好二季度煤炭行业的相对收益。


二、民生煤炭组合及表现上周煤炭指数涨幅为-2.60%,强于沪深 00指数- .25%的涨幅。其中我们跟踪的17只煤炭股平均落后大盘 .4个百分点。个股方面兰花科创、西山煤电、兖州煤业表现较好,而山煤国际、开滦股份、神火股份等表现差强人意。


上周我们煤炭组合收益率为-4.2 %,相对煤炭指数超额收益率为-1.62%;自2011年2月1 日以来累计收益率为17.77%,相对煤炭指数及沪深 00指数超额收益率分别为5.24%和15.47%。


当前组合为远兴能源、兖州煤业、盘江股份、潞安环能、山煤国际。


三、一周行业数据概述冶金煤:4月中旬全国粗钢日均产量环比下跌 .80%,主要城市钢材库存1558万吨,延续下滑的态势。钢价稳中有涨。全国焦炭价格保持稳定,莱钢、昆钢、邯钢等煤炭到厂价基本平稳,邯郸6000大卡喷吹煤上涨50元至12 0元/吨。各炼焦煤产地价格继续稳定。


动力煤:上周秦皇岛库存大幅下滑91万吨,港口煤价经过前期上涨后暂时平稳。广州港煤炭库存小幅回升,山西大混小幅上涨5元至805元/吨。产地来看,西北地区动力煤继续上涨,东胜原煤价格上涨10元,大同6000大卡动力煤及5500大卡动力煤均上涨5元,山西朔州块煤上涨5元。煤炭海运费基本平稳。国际方面,4月21日,澳大利亚BJ煤炭122.20美元/吨,小幅回落。4月22日环球电子平台NEWC、RB、ARA分别为121.48美元/吨、12 .27美元/吨和127.52元/吨,均有小幅回落。


无烟煤:无烟煤自1月份以来陆续上涨后,上周基本平稳。5月2日,华鲁恒升、河南心连心、兰花科技等尿素价格分别下滑10元、60元和 0元至19 0元/吨、19 0元/吨和1900元/吨。


四、风险提示流动性紧缩的系统性风险。


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