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“货币资产化”倾向助长楼市泡沫

发布时间:2020-01-10 07:10:31 编辑:笔名

2009年一季度,北京豪宅的起点价是2.5万元/平方米,而今这一价格只能到通州六环附近去找普通住宅了。

月份,以北京为代表的一线城市房地产市场,开始了新一轮上涨行情。无论是首次置业者,还是投资客,纷纷加入排号购房大军,楼市“量价齐升”再度上演。短短一年间,一线城市房价已然翻番,而购房者仍肯出手,原因主要在于通胀预期下的“货币资产化”倾向;也正是这种倾向,催生了争相购房现象。

一位学者曾指出,在一个快速成长的经济体中,持有货币远不如持有负债。在中国,持有负债的方法便是按揭购房。只要国民经济依然处于上升进程中,单位货币的购买力下降将是一种必然趋势。

2009年,为刺激经济增长,我国执行了极为宽松的货币政策。危机之下,大量货币“超发”形成的流动性首先寻求的是避险资产,而被地方政策“托住”的房地产无疑是理想的投资品之一。显然,这是房价上升的初始动因。

作为资产的房地产,一旦进入上升通道,价格便具有很强的惯性。大量基础货币进入流通领域造成的通货膨胀隐忧,也让居民觉得钱越来越“不值钱”,因此,购买房产就成为了一种“被迫”的投资渠道。当居民持有货币的意愿大幅降低时,以房产为代表的资产便成为稀缺资源,加大供给也只能是“杯水车薪”。

今年2月,CPI大幅上涨至2.7%,超出市场预期,并跃至一年期存款利率2.25%之上。中金公司发布的报告认为, 月份,CPI不太可能出现大幅回落,同比涨幅在2.5%-2.7%之间;工业品出厂价格指数(PPI)同比涨幅将达到6.1%-6. %,较2月份的5.4%继续扩大。业内预计, 月份新增信贷在5000亿元-7000亿元之间,M1和M2同比分别增长 0.4%和22%。一季度信贷增长有望超过2.6万亿元,货币投放量依然很大。

面对日益加剧的通胀压力,寻找理想收益率的投资品种是“当务之急”。在我国,居民的投资渠道较为单一,资本市场较高的专业性和过强的波动,让多数居民无所适从。而经历过2008年楼市小幅调整后,房产的“安全边界”则更为居民所认同。

据权威机构统计,今年一季度,北京居民投资性购房占比超过40%,热点区域投资性购房比例高达五成,超过去年楼市火爆的11-12月份。专家指出,多数购房者投资房产是出于对房价上涨的预期。

在这种背景下,将货币转化资产,通过杠杆持有负债,成为“财富保值增值”的主要方式之一。正是这种货币资产化的倾向,推动了房地产在“泡沫”中成长,同时也推动了城市扩张的进程。

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